www.jpmorgan.com/content/dam/jpmorgan/documents/wealth-management/outlook-2025-building-on-strength.pdf

Самые общие ожидания похожи на RBC: продолжение трендов 2024 года на фоне снижения ставок ведущими центральными банками.

Как и RBC, J.P.Morgan ждет в целом более скромных результатов от рынков акций, учитывая высокие оценки многих компаний, особенно в США.

На этом фоне большое внимание инвест банк уделяет диверсификации и защите от инфляции.

В своих портфелях банк рекомендует инвесторам держать высокую долю активов, генерирующих текущий доход: облигации, дивидендные бумаги, альтернативные инвестиции.

На альтернативных инвестициях сделан отдельный акцент: в идеале они дают низкую или отрицательную корреляцию с рынками акций и облигаций. Здесь J.P. Morgan выделяет инвестиции недвижимость, энергетику и инфраструктуру, а также индустрию спорта.

Учитывая опережающий рост американского рынка акций в последние годы, у многих инвесторов избыточная концентрация в портфеле отдельных компаний из США. Глобальная диверсификация в 2025 году по мнению J.P.Morgan оправдана.

В декабре инвест банки традиционно публикуют свои прогнозы📑 на будущий год.

На выходных изучил прогноз 2025 от Royal Bank of Canada, в котором мне довелось поработать в Ванкувере. www.rbcwealthmanagement.com/assets/wp-content/uploads/documents/insights/global-insight-2025-outlook.pdf

Чего ждут:

США
Акции– конструктивно. Но с осторожностью. 10% рост индексов как базовый сценарий.

Облигации – не ждут агрессивного снижения ставки со стороны ФРС. Есть риски, что политика администрации Трампа разогреет и без того сильную экономику, что может вызвать еще одну волну инфляции. Вероятность повышения ставки в 2025 пока невысокая, хотя и не нулевая. При базовом сценарии ждут ставку на уровне 4,25% в 2025 году (это означает только -0,5% снижения с текущего уровня)

EU и UK– рынки акций смотрятся значительно дешевле американского по всем мультипликаторам, акции Великобритании вообще торгуются предельно дешево относительно всех развитых рынков. При этом на регион в целом будет давить риск торговых тарифов со стороны США. Это может вынудить ЕЦБ снижать ставку более агрессивно, чтобы поддержать экономику. Это будет позитивно для европейских бондов.